ESG风险观察|8 亿投资“只有峨眉山”六年亏六亿已停演

齐鲁晚报·齐鲁壹点 记者 牟静萍 实习生 袁垚鑫

为及时有效监测企业在社会、环境、治理等方面的风险，齐鲁晚报·齐鲁壹点将通过壹点智库品牌大数据平台，定期跟踪、监测和评价A股上市公司的ESG风险，并进行重点报道。

8月11日-8月17日，本周有1060家A股上市企业被央媒省媒报道过敏感信息。与上周相比，敏感信息量下降的有892家，信息量增加的有759家。

总投资超8亿的实景演艺《只有峨眉山》于6月中旬悄然停演，这一消息随着峨眉山旅游股份有限公司2025年半年报的披露引发媒体关注。

近日，峨眉山旅游股份有限公司（000888.SZ）2025 年半年度报告显示，上半年公司实现营收 4.57 亿元，同比下降10.07%；归属于上市公司股东的净利润 1.21亿元，同比下降8.48%。峨眉山景区接待游客209.52 万人次，同比下降 6.5%，减少了14.6万人次。

“只有”系列首部作品六年亏六亿

报告期内，总投资额超 8 亿的峨眉山实景演艺项目《只有峨眉山》再度录得净亏损，项目运营主体、峨眉山旅游的子公司峨眉山云上旅游投资有限公司实现营收 846.6 万元，录得净亏损 1613.8 万元。《只有峨眉山》已于 6 月中旬起停演。

据媒体报道，《只有峨眉山·戏剧幻城》实景演艺于2019年正式推出，由知名导演王潮歌创作并执导，是 “只有” 系列首部作品。据本报此前报道，该项目总投资额达 8.19 亿元，剧场项目占地面积约 7.8 万平方米（117 亩），以峨眉山云海为创意元素，打造了三个演出剧场，演出时长合计 210 分钟，首创实景演艺与周边原始村落相融合的演艺方式，为中国南方首个行进体验式情景剧。

然而，这场重金打造的实景演出经营情况未达预期。峨眉山旅游股份有限公司发布的财报显示，自项目运营主体峨眉山云上旅游投资有限公司2019年成立以来，2020-2024年已连续亏损5.82亿，加上2025年上半年净亏损1613.8万元，五年半合计亏损近 6 亿。财报中对此说明，“只有峨眉山”剧场演艺项目前期孵化及推广工作受阻严重，整体经营情况不达预期。

无钱可“烧”，“只有峨眉山”暂停演出

据峨眉山旅游股份有限公司财报披露，为投资建设运营《只有峨眉山》，峨眉山云上旅游投资有限公司曾向银行借款5.4亿元，并承担了峨眉山旅游划入的《只有峨眉山》相关资产（负债）。根据后续签订的借款合同，云上旅投与银行约定的借款本金为5.6亿元，到期日为2036年12月5 日。据新京报报道，2025 年上半年，云上旅投因资金周转困难，无力偿还借款本金及利息，云上旅投各股东已按照《担保合同》对到期借款本金及利息 472.83 万元约定履行连带担保责任。

同时，峨眉山旅游还对峨眉山云上旅游投资有限公司提供了不超过 5000 万元的财务资助。峨眉山旅游股份有限公司相关公告及说明显示，目前公司尚未收到 2025 年第二季度借款利息 45.50 万元，已向云上旅投发出催收。云上旅投回函表示，因“只有峨眉山”项目于6月15日暂停演出，停演后暂无收入来源，短期内无法支付相应款项。为此，峨眉山旅游已在母公司财务报表中对云上旅投借款无担保部分全额计提坏账准备。

对于该演出后续是否会恢复，峨眉山旅游公司有关人员此前表示，可以关注上市公司后续公告。据南都N视频报道，截至目前，尚未有关于演出恢复的确切消息。

业内对于《只有峨眉山》经营惨淡的原因有诸多分析。据澎湃新闻对文旅行业专家及从业者的采访报道，这与作品本身质量、商业运营能力、所处区位、客源定位等息息相关。“峨眉山主要的客群是进香客群、中老年客群、旅游团客，多数对旅游演艺无感，要不就是被旅游团带去，围观看热闹。”“山岳型传统景区，普遍存在门票价格高、游玩耗时长、体力消耗大的情况。演出虽然可以增加景区或目的地夜生活消费，但票价对于部分消费者有一定负担，演出主题若不够吸引人，那就很难引客了。”